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國金證券:水泥行業(yè)準(zhǔn)入條件征求意見稿點(diǎn)評(píng)
國金證券:水泥行業(yè)準(zhǔn)入條件征求意見稿點(diǎn)評(píng)
《水泥行業(yè)準(zhǔn)入條件(征求意見稿)》于9月7日發(fā)布,該準(zhǔn)入條件旨在抑制過剩產(chǎn)能,有以下四點(diǎn)內(nèi)容是最值得關(guān)注的:
其一:對(duì)各省如何控制總量,有序發(fā)展,嚴(yán)控新建項(xiàng)目作了量化和非常具體的規(guī)定。
1.對(duì)新型干法水泥比例已經(jīng)高于70%的省份,每年新增水泥總量應(yīng)控制在本省上年水泥總產(chǎn)量的10%以內(nèi)。
2.水泥熟料年產(chǎn)能低于人均1000公斤的省份,新建水泥熟料項(xiàng)目必須嚴(yán)格按照“等量淘汰”的原則核準(zhǔn)。
3.對(duì)水泥熟料年產(chǎn)能超過人均1000公斤的省份,必須停止核準(zhǔn)新建水泥(熟料)生產(chǎn)線項(xiàng)目。
其二:投資新建水泥(熟料)生產(chǎn)線項(xiàng)目的企業(yè)必須在內(nèi)地有從事水泥生產(chǎn)經(jīng)營三年以上的經(jīng)歷。
其三:投資水泥項(xiàng)目的業(yè)主,自有資本金的比例不得低于50%。
其四:經(jīng)省級(jí)工業(yè)主管部門公告后的核準(zhǔn)項(xiàng)目一年內(nèi)未開工建設(shè)(完成總投資大于15%)或自開工建設(shè)后兩年內(nèi)未投產(chǎn)驗(yàn)收的,其項(xiàng)目核準(zhǔn)內(nèi)容自動(dòng)作廢。
另外,還對(duì)礦山使用年限(30年以上)、規(guī)模(孰料線5000t/d、粉磨能力60萬噸以上)、能耗標(biāo)準(zhǔn)、環(huán)保、投產(chǎn)管理等方面做了規(guī)定。
該項(xiàng)政策的可執(zhí)行性明顯增強(qiáng)
在中國水泥行業(yè)頒布此次《水泥行業(yè)準(zhǔn)入條件》之前,主要政策是2006年發(fā)布的《水泥工業(yè)發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃》和《水泥工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》,通過仔細(xì)對(duì)比,此次《水泥行業(yè)準(zhǔn)入條件》針對(duì)性更強(qiáng),主要為了控制新增產(chǎn)能。而且措施非常量化、具體,對(duì)模糊的一些部分做了硬性的規(guī)定,這在水泥工業(yè)政策性文件中非常少見。
總量控制:明確表態(tài)未來產(chǎn)能必須處于低增長態(tài)勢
無論是“新型干法已經(jīng)高于70%的區(qū)域,每年新增水泥總量控制在上年的10%以內(nèi)”還是“按照
自有資本金比例不低于50%意義重大
水泥行業(yè)投資自有資本金比例的歷史情況:國家對(duì)自有資本金進(jìn)行約束,始于1996年;1996年包含在建材領(lǐng)域的水泥項(xiàng)目資本金比例為20%及以上;2004年,水泥項(xiàng)目自有資本金比例由20%及以上提高到35%及以上;而這次要將資本金比例進(jìn)一步上調(diào)到50%以上。
從數(shù)據(jù)來看,資本金比例下調(diào),對(duì)于抑制水泥還是起到了一定作用,2004年資本金比例從20%上調(diào)到35%以后,再結(jié)合當(dāng)時(shí)的供需形勢,2005、2006水泥行業(yè)的投資均保持了負(fù)增長(分別為-4.92%、-6.25%),效果還是比較明顯的。(當(dāng)然,當(dāng)時(shí)的利潤預(yù)期是投資放緩更重要的原因)
投資者行業(yè)經(jīng)歷的選擇:必須內(nèi)地有從事水泥生產(chǎn)經(jīng)營三年以上的經(jīng)歷
該項(xiàng)內(nèi)容主要是針對(duì)近年出現(xiàn)的部分區(qū)域涌現(xiàn)了一些行業(yè)外的投資者而設(shè)定,根據(jù)我們前期在全國進(jìn)行調(diào)研的過程中就發(fā)現(xiàn):今年的四川、山西、新疆、甘肅等當(dāng)期利潤或者預(yù)期利潤比較高的區(qū)域都出現(xiàn)了非水泥行業(yè)的投資者。
該項(xiàng)政策主要有兩個(gè)好處:其一,提高了行業(yè)外資金到水泥行業(yè)進(jìn)行建設(shè)投資的門檻,能緩解未來投資的壓力;其二,沒有水泥行業(yè)經(jīng)歷的投資者從事水泥行業(yè)投資,可能在生產(chǎn)線的統(tǒng)籌規(guī)劃上存在諸多缺陷,比如現(xiàn)在的浙江很多生產(chǎn)線瑕疵較多,就在于其時(shí)出現(xiàn)大批非水泥行業(yè)的投資者到水泥行業(yè)進(jìn)行投資。
未及時(shí)開工或者完工的項(xiàng)目,其項(xiàng)目核準(zhǔn)內(nèi)容自動(dòng)作廢